市场风格已切换?题材熄火时权重在护盘:搭台行,唱戏有难度
更新时间:2022-02-24 09:13 发布者:admin

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A股市场下行中,大盘权重股护盘明显。

2月11日,A股三大指数悉数下跌,同时个股层面跌多涨少。其中,银行、保险等大金融“崛起”,中国石油(601857)“大象起舞”,基建、房地产等相关板块也继续护盘,大盘权重股表现依旧可圈可点。新能源等赛道类成长股,则继续向下。

市场人士分析,目前大金融等大盘权重板块的上涨,主要逻辑有四方面:一是海外市场下挫和加息预期带来避险情绪,避险资金流入大盘权重股。二是最新的金融统计和社会融资数据超预期,利好大金融。三是稳增长的节奏前置,各地超前启动一些基建行业,利好大基建。四是国际油价大涨,乐橙客服,利好中国石油等权重股。

不过,市场人士对澎湃新闻记者分析指出:“虽然调整已久的大盘蓝筹股上行有其合理性,但‘搭台’可以,‘唱戏’仍有难度。目前,新能源确定性仍然非常高,不存在‘戴维斯双杀’的可能,因此还看不到绝对的‘风格转化’。”

大盘权重护盘

截至2月11日收盘,上证综指跌0.66%,报3462.95点;科创50指数跌1.57%,报1169.59点;深证成指跌1.55%,报13224.38点;创业板指跌2.84%,报2746.38点。

不过,虽然市场全面下行,但银行、保险、非银等大金融,以及房地产、建筑材料等基建板块,表现可圈可点。特别是权重银行股,涨幅超过1%。

Wind数据显示,申万一级行业分类下,煤炭领涨两市,上涨1.28%。银行板块也涨超1%,大涨1.13%。非银金融、房地产等板块同样涨幅居前。

对于大金融、大基建等权重股的上涨,分析人士认为主要是金融数据超预期,避险情绪、稳增长节奏前置、国际油价上涨等因素所致。

市场人士桂浩明说,稳增长的节奏前置背景中,各地超前启动一些基建行业。同时,国际油价的上涨,对中国石油等权重股也带来了很大的提振。

“此外,盘面上看,市场中绝大多数股票下跌,只有少数权重股在涨,通俗而言,可以看出一些‘护指数’的端倪。”桂浩明进一步指出。

金融数据方面,人民银行发布的2022年1月金融统计数据和社会融资数据显示,1月信贷社融增长实现“开门红”。当月人民币贷款增加3.98万亿元,为单月统计高点,同比多增3944亿元。社融增量达到6.17万亿元,超出市场预期,比上年同期多9842亿元,同样创单月历史最高。

东北证券研报指出,1月社融增长和企业部门信贷增长均超预期,显示信用环境的宽松已经在经济中逐渐开始传导。目前仍处在从宽货币到宽信用推进的阶段,看好后续货币政策、财政政策继续发力及由此带来宽信用持续推进。

“随着宽信用的传导,企业经营活动和信贷需求将不断复苏,银行业绩层面看好信贷以量补价。同时,宽信用将带来银行资产质量优化、扭转市场对于银行资产质量的担忧。此外,银行板块的估值水平,目前处于历史底部。因此,看好银行板块估值修复。”东北证券指出。

避险情绪方面,市场人士指出,隔夜欧美市场全线下挫,科技公司跌势明显,对国内市场带来扰动。同时,美联储加息预期升温也导致市场情绪转弱。因此,部分大盘权重股得到了避险资金的追捧。

市场风格还未“完全转化”,新能源不存在“戴维斯双杀”

春节过后,大盘权重股稳步向上,成长板块低迷。

例如,银行指数(8841352)在休市过后的5个交易日内,有4个交易日实现上涨,且涨幅不低。2月7日和2月8日,分别上涨2.65%、1.78%。2月10日和2月11日,分别上涨0.84%、0.73%。同时,保险、房地产、新老基建等权重股,同样表现可观。

不过,以宁德时代(300750)为代表的赛道类成长股龙头,以及“宁组合”等成长板块,春节休市过后“跌跌不休”,且跌幅不低。

休市过后的首周,上证综指涨3.02%,创业板指跌5.59%,可见一斑。

不过,桂浩明认为,整体来看,目前还很难看到市场绝对的“风格转化”。

“一方面,虽然调整已久的蓝筹股上行有其合理性,但由于这些股票本身特点就是比较稳定,通常不具备太大的成长空间。因此,上涨到一定程度过后,进一步提升的想象空间不大。总的来说,‘搭台’可以,‘唱戏’有难度。”桂浩明说。

桂浩明进一步指出,另一方面,新能源板块最近虽然调整比较多,但其仍然是目前确定性非常高的一个投资方向,未来仍将会有一个比较好的发展。过高的估值调整以后,后续还是有机会的。

“应该说,不论是政策扰动还是杀估值的影响,新能源板块是不存在‘戴维斯双杀’的可能,因此调整之后仍有机会。”桂浩明认为。

前海开源基金首席经济学家杨德龙同时指出,长期来看,新能源替代传统能源是大势所趋,新能源长期的投资机会没有改变。

“虽然由于去年涨幅较大,累积了大量的获利盘,所以引发了大幅调整。但是,对于成长股,用当前的业绩对应的市盈率来看,估值高低其实有失偏颇,因为这些成长型的企业主要是看未来的成长空间。”杨德龙解释说。

配置方面,桂浩明认为,下一步关键看估值,对成长性较好的品种,还是可以继续关注的。当然,不是说马上就可以买起来,而是抓住那些未来发展较好的品种,逐渐进行操作。

“同时,建议投资者当下一方面放好心态,不要恐慌。在市场方向和趋势不明朗的情况下,适当等待和观望也是一个不错的策略。”桂浩明表示。

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